Президент Российской Федерации встретился в пятницу со своим полномочным представителем на Северном Кавказе, Александром Хлопониным. В рамках встречи обсуждался инвестиционный проект по строительству туристического кластера в Северо-Кавказком округе.



Вице-премьер заверил Дмитрия Медведева, что, в настоящий момент, была создана специальная группа в рамках Минэкономразвития РФ, для разработки инвестиционного проекта. Так же, Хлопонин выразил уверенность, что разработка проекта завершится в ближайшие месяцы, и он будет представлен на рассмотрение правительства уже в июне этого года.



Согласно заявлению вице-премьера, общая стоимость проекта по строительству туристического кластера на Северном Кавказе, по предварительным оценкам, составит около 450 миллиардов российских рублей. Сообщается, что доля государственного финансирования данного проекта не превысит 12%. Однако, финансирование не планируется проводить напрямую из федеральных финансовых средств. Государственное участие в проекте будет состоять из создания специализированных экономических зон, включающих в себя ряд налоговых преференции для участников.



По данным Минэкономразвития, в результате реализации инвестиционного проекта, будет создано более 163 тысяч новых рабочих мест.

Спекулятивные финансовые инвестиции ориентированы на полу­чение инвестором желаемого инвестиционного дохода в конкретном периоде времени. Финансовые инвестиции, ориентированные на дол­госрочные вложения, как правило, преследуют стратегические цели инвестора, связаны с участием в управлении объекта, в который вкладываются капиталы.

Реальные инвестиции, в свою очередь, подразделяют на матери­альные (вещественные) и нематериальные (потенциальные). Потен­циальные инвестиции используются для получения нематериальных благ. В частности они направляются на повышение квалификации персонала, проведение научно-исследовательских и опытно-конструк­торских работ, получение товарного знака (марки) и т. п. Матери­альные инвестиции предполагают вложения прежде всего в средства производства. Их, в свою очередь, можно подразделить на: (1) стра­тегические инвестиции; (2) базовые инвестиции; (3) текущие инве­стиции; (4) новационные инвестиции. Назначение этих инвестиций и их роль в наращивании производственного потенциала различны.

Стратегические инвестиции — это инвестиции, направленные на создание новых предприятий, новых производств либо приобретение целостных имущественных комплексов в иной сфере деятельности, в иных регионах и т. п.

Базовые инвестиции — это инвестиции, направленные на расши­рение действующих предприятий, создание новых предприятий и производств в той же, что и ранее сфере деятельности, том же ре­гионе и т. п.

Текущие инвестиции призваны поддерживать воспроизводствен­ный процесс и связаны с вложениями по замене основных средств, проведению различных видов капитального ремонта с пополнением запасов материальных и оборотных активов.

Новационные инвестиции можно подразделить на две группы: (а) инвестиции в модернизацию предприятия, в том числе в техни­ческое переоснащение в соответствии с требованиями рынка, и (б) инвестиции по обеспечению безопасности в широком смысле слова. Речь идет об инвестициях, связанных с включением в состав предприятия технологических структур, гарантирующих бесперебой­ное и эффективное обеспечение производства необходимыми сырьем, комплектующими, обслуживанием технологического производства (ремонт, наладка, разработка технической документации и т. п.).

Для каждого из выделенных видов, типов инвестиций характерны свои уровни риска. Так, например, среди материальных инвестиций наиболее высокий уровень риска характерен для инвестиций по соз­данию новых предприятий, производств и наименьший уро­вень — для текущих инвестиций.

Зависимость между типом инвестиций и уровнем их риска преж­де всего определяется возможностью прогноза состояния внешней для инвестора среды после завершения инвестиций. В нашем случае создание новых предприятий, новых производств, как правило, свя­зано с освоением, выпуском новых видов продукции (услуг) для рынка. Однако поведение рынка на перспективу трудно предвидеть, поскольку оно характеризуется высокой степенью неопределенности. В то же время повышение эффективности существующего производ­ства посредством текущих инвестиций, как правило, связано с мини­мальными опасностями негативных последствий для инвесторов.

По характеру участия инвестора в инвестиционном процессе инвестиции подразделяются на прямые и косвенные (опосредован­ные). Прямые инвестиции предполагают прямое, непосредственное участие инвестора во вложении капитала в конкретный объект инве­стирования, будь то приобретение реальных активов, либо вложение капитала в уставные фонды организации. Косвенные (опосредован­ные) инвестиции предполагают вложения капитала инвестора в объ­екты инвестирования через финансовых посредников (институцио­нальных инвесторов) посредством приобретения различных финансо­вых инструментов.

Взаимосвязанное инвестиционное планирование осуществляется в неразрывной связи с планированием производственно-финансовой деятельности предприятия. Эта связь основывается (базируется) на комплексном формировании денежных потоков, учитывая, что реали­зация любого инвестиционного проекта, как и иных видов деятельно­сти, требует финансового обеспечения. Это означает, что в процессе формирования инвестиционной программы важно сбалансировать ее финансовые параметры с параметрами производственной и финансо­вой программ предприятия, а также учитывать ряд возможных огра­ничений. Прежде всего речь идет о потенциале собственных инвести­ционных ресурсов, возможности привлечения заемного капитала, не­обходимости обеспечения отраслевой и региональной диверсификации инвестиционной деятельности, а также обеспечении внутренней сба­лансированности инвестиционной программы, т. е. обеспечении эф­фективного соотношения доходности, риска и ликвидности.

Система взаимосвязанного планирования предполагает многокритериальность отбора инвестиционных проектов, основанную на ран­жировании целей и задач инвестиционной деятельности как по вре­мени, так и по их значимости в системе целей ведения бизнеса.

Дифференциация критериев отбора инвестиционных проектов осу­ществляется, как правило, в разрезе конкретных форм независимых, взаимоисключающих (альтернативных) и взаимосвязанных инвестици-онных проектов. Ранжирование целей предполагает и ранжирование критериев отбора. В качестве главных критериев, как правило, ис­пользуются рассмотренные ранее критерии чистой приведенной стои­мости и внутренней процентной ставки (внутренней рентабельности).

Система ограничений при взаимосвязанном инвестиционном пла­нировании включает в себя основные и дополнительные ограничения.

В качестве основных ограничений выступают наиболее значимые критерии отбора. Например, если главным критерием отбора инве­стиционных проектов определен показатель чистой приведенной стоимости проекта, то среди основных ограничений могут выступать конкретные значения таких показателей, как внутренняя процентная ставка, уровень общего риска проекта, срок окупаемости инвестици­онного проекта и т. п.

Среди дополнительных ограничений могут быть: уровень дивер­сификации риска за счет региональной и отраслевой составляющих; стоимость заимствования капитала; сроки реализации инвестицион­ных проектов; сроки начала потока поступлений от реализации ин­вестиционного проекта; величина общего объема инвестиционных ре­сурсов; объемы производства и реализации продукции и т. п.

В инвестиционной деятельности, в особенности на рынке цен­ных бумаг, в число ключевых входит понятие финансового инстру­мента. Это одна из новых и весьма неоднозначно трактуемых эко­номических категорий, пришедших к нам с Запада с началом рас­пространения элементов рыночной экономики. Сейчас эта категория не только активно используется в отечественной моно­графической литературе, но и упоминается в ряде нормативных до­кументов. В частности, это относится к Федеральному закону от 22 апреля 1996 г. № 39-ФЗ «О рынке ценных бумаг» (с изменения­ми); кроме того, отдельные виды новомодных финансовых инстру­ментов начинают применяться и на отечественных финансовых рынках. Существуют различные подходы к трактовке понятия «фи­нансовый инструмент». Изначально было распространено достаточ­но упрощенное определение, согласно которому выделялись три ос­новные категории финансовых инструментов: (1) денежные средст­ва (средства в кассе и на расчетном счете, валюта); (2) кредитные инструменты (облигации, кредиты, депозиты); (3) способы участия в уставном капитале (акции и паи).

По мере развития рынков капитала и появления новых видов финансовых активов, обязательств и операций с ними (форвард­ные контракты, фьючерсы, опционы, свопы и др.) терминология все более уточнялась, в частности, появилась необходимость от­граничения собственно инструментов от тех предметов, с которы­ми этими инструментами манипулируют, или которые лежат в ос­нове того или иного инструмента, т. е. от финансовых активов и обязательств. Более того, в области финансов сформировалось новое направление, получившее название финансового инжини­ринга (financial engineering), в рамках которого как раз и дается систематизированное описание традиционных и новых финансо­вых инструментов. Согласно определению одного из ведущих спе­циалистов в этой области Дж. Финнерти «финансовый инжини­ринг включает в себя проектирование, разработку и приложение инновационных финансовых инструментов и процессов, а также творческий поиск новых подходов к решению проблем в области финансов» (Маршалл, Бансал, с. 33). Что касается собственно по­нятия «финансовый инженер», то считается, что оно появилось в среде финансистов-практиков в середине 1980-х гг., когда лон­донские банкиры начали создавать в своих банках отделы по управлению рисками. Именно специалисты этих служб, которые начали изобретать в рамках действующего законодательства спе­циальные операции с финансовыми активами, позволявшие мини­мизировать или передать риск, и стали называться финансовыми инженерами. Позднее финансовые инструменты стали разрабаты­ваться в целях получения прибыли от спекулятивных операций на срочных рынках, а также содействия операциям на рынках капита­ла, т. е. операциям по мобилизации источников финансирования.

С финансовыми инструментами в той или иной степени прихо­дится сталкиваться различным профессионалам: бухгалтерам, фи­нансовым аналитикам, аудиторам, финансовым менеджерам, финан­совым инженерам и др. Тем не менее общепризнанно, что ведущая роль в этой области принадлежит именно финансовым инженерам, которые в отличие от всех других специалистов выступают не толь­ко и не столько в роли пользователей изобретений, сделанных в рамках финансового инжиниринга, сколько в роли разработчиков новых инструментов или конструирования с помощью имеющихся Инструментов таких их комбинаций, которые позволяют чисто фи­нансовыми методами решать проблемы финансирования, повыше­ния ликвидности, получения дополнительных доходов, снижения риска и др.