Условия законов о подоходном налоге, которые имеют отношение к финансовым результатам, оказывают огромное влияние на поведение инвесторов. Здесь будут описаны только основные особенности этих условий. Полный анализ всех деталей потребовал бы усилий многих юристов, бухгалтеров и консультантов по инвестициям.

Изменение рыночной стоимости активов не имеет значения для налогообложения, пока оно не привело к получению финансового результата в виде реализованного прироста (или убытка) капитала (realized capital gain (or loss)) при его продаже или обмене. Если ценная бумага, купленная за $50, за год поднимается в цене до $100, то налог на нереализованный прирост капитала (unrealized capital gain) не взимается. Но если она продана за $120 через два года после покупки, то разница в $70 объявляется прибылью, реализованной при продаже, и на нее по соответствующей ставке должен быть уплачен налог.

Это правило делает конец года интересным временем для брокеров. В зависимости от ситуации, налогоплательщики либо стремятся реализовать свои прибыли или убытки, прежде чем начнется новый налоговый год, либо не хотят этого делать. Возьмем, например, налогоплательщика, который ранее в этом году продал 1000 акций А по $50 за акцию, купив их три года назад по $20 за акцию. Этот инвестор получил прибыль $30 000 [1000 х ($50 - $20)] и будет платить по ней налог, если ничего не предпримет. В то же время, сейчас декабрь, а инвестор владеет 1000 акций В, продающихся по $65 за акцию. Купив их четыре года назад по $95 за акцию, он несет нереализованный убыток в $30 000 [1000 х ($65 — $95)] по инвестиции в акции В. Тем не менее инвестор рассчитывает на то, что курс этих акций в скором будущем поднимется, и поэтому хочет по-прежнему обладать ими. На первый взгляд кажется, что инвестор должен продать акции В 31 декабря и купить их опять 1 января, чтобы получить убыток в $30 000, покрывающий прибыль от акций А. Это должно избавить его от налога на прибыль от акций А, сохраняя его позицию по акциям В. Правда, одни и те же акции не могут быть проданы и куплены одновременно при таких операциях. Налоговые законы предотвращают взаимозачет финансовых результатов, связанный с убытком при фиктивной продаже (wash sale), когда одна ценная бумага продается и практически идентичная покупается в течение 30 дней.

Брокерские фирмы публикуют списки «спаренных» похожих акций для тех, кто хочет продать какие-то акции из-за налогов. Продавая акции и одновременно покупая «спаренные», инвестор может постоянно иметь портфель с похожими инвестиционными характеристиками. В предыдущем примере какая-то брокерская фирма могла бы иметь «спаренные» акции В и С. Эти акции, имеющие разных эмитентов, но относящиеся к одной отрасли, по мнению фирмы обещают такое же повышение доходности в следующем году. Соответственно инвестор может продать акции В и купить акции С.