Необходимым звеном воспроизводственного процесса является замена изношенных основных средств новыми, которая осуществля­ется путем аккумулирования ежегодных амортизационных отчисле­ний и использования их на приобретение нового или модернизацию действующих производственных мощностей. Подобный механизм ха­рактерен для простого воспроизводства, хотя уже и здесь могут со­держаться элементы расширения производства. Дело в том, что но­вые средства труда являются, как правило, более совершенными по сравнению с заменяемыми, и при той же стоимости с их помощью может быть произведено большее количество продукции. Кроме того, амортизационные отчисления могут быть использованы для расширения производства еще до замены изношенных средств труда. Однако эти возможности относительно невелики и заметное расши­рение производства, как показывает исторический опыт развития об­щества, может быть обеспечено только за счет новых вложений средств, направляемых как на создание новых производственных мощностей и рабочих мест, так и на совершенствование техники и технологии производства.

Инвестиционный процесс начинается с формирования денежных средств и заканчивается созданием реальных активов в форме про­изводственных зданий и сооружений, оборудования и технологии, объектов бытовой и социальной инфраструктуры. Для того чтобы раскрыть природу инвестиционного процесса, следует, на наш взгляд, уточнить содержание таких понятий, как «сбережения» и «инвестиции». Дело в том, что в экономической литературе нет единой точки зрения относительно содержания и взаимоотношения этих категорий. Представители различных направлений экономиче­ской теории вкладывают не совсем одинаковое содержание в назван­ные категории.

В отечественной литературе времен советского периода сбереже­ния трактовались как «часть личного дохода, которая остается неис­пользованной при затратах на текущие потребительские нужды и на­капливается»

В некоторых работах современных западных экономистов сбере­жения связываются с доходами так называемых «семейных хо­зяйств». По их мнению, «та часть дохода семейного хозяйства, кото­рая не идет на покупку товаров и услуг, а также на уплату налогов, носит название сбережении».

Вместе с тем ряд других западных экономистов не связывают сбережения только с доходами семейных хозяйств или с личными доходами. Так, Дж. Кейнс, определяя сбережения как «превышение дохода над потреблением», отмечал: «Помимо сбережений, накапли­ваемых отдельными лицами, значительная часть доходов, составляю­щих, вероятно, от 1/3 до 2/3 всего накопления в современных про-мышленно-развитых странах, таких, как Великобритания или Соеди­ненные Штаты, сберегается центральными правительствами и местными органами власти, коммерческими корпорациями и про­чими учреждениями и организациями».

Подобные взгляды на содержание категории «сбережения» с не­давних пор не только получили распространение среди российских исследователей, но и нашли отражение в официальных документах Российской Федерации последних лет. Так, в «Концепции развития рынка ценных бумаг в Российской Федерации», утвержденной Ука­зом Президента РФ от 1 июля 1996 г. № 1008, речь идет о сбереже­ниях как физических, так и юридических лиц.

Нам представляется, что весьма логичную позицию занимают именно те исследователи, которые связывают сбережения не только с личными доходами населения, но и с доходами предприятий и го­сударства.