Средства, предназначенные для инвестирования в производство и в объекты непроизводственной сферы, в своей подавляющей массе выступают первоначально в форме денежных средств. Превращение последних в инвестиции может происходить разными путями. Наи­более простой путь имеет место в тех случаях, когда сам хозяйст­вующий субъект, обладая определенными собственными средствами, использует их для расширения и совершенствования производства или создания непроизводственных объектов. Подобным образом пре­вращаются в инвестиции сбережения физического лица, которое ор­ганизует предприятие за счет своих личных сбережений.

Однако в других случаях процесс превращения сбережений в ин­вестиции является более сложным. Дело в том, что подавляющая масса населения лишена возможности осуществлять непосредственно инвестиции в производство, так как для этого необходимо обладать некоторыми навыками в управлении производством, а также иметь определенный минимальный размер средств. Не превращается непо­средственно в инвестиции по тем или иным причинам и часть при­были предприятий.

Таким образом, с одной стороны, население и некоторые пред­приятия располагают свободными денежными средствами, а с другой стороны, многие предприятия нуждаются в дополнительных средст­вах для реализации своих инвестиционных программ. Передача средств осуществляется по каналам финансового рынка, где собст­венники денежных средств выступают в качестве поставщиков инве­стиционного капитала, а лица, привлекающие чужие средства,—в ка­честве его потребителей.

В зависимости от того, каким образом осуществляется передача денежных средств от поставщиков к потребителям, на финансовом рынке можно выделить два основных канала. Один канал — это ры­нок банковских кредитов. Банки аккумулируют временно свободные денежные средства юридических и физических лиц, выплачивая за привлеченные средства определенный процент, а затем предоставля­ют под более высокий процент кредиты заемщикам (тем, кто осуще­ствляет реальные инвестиции). Таким образом, процесс движения денег от их собственника к заемщику опосредуется банком.

Во многих случаях такой способ передачи денежных средств от­вечает интересам собственника денег, так как, хотя последний и по­лучает от банка более низкий процент, но тем самым он переклады­вает риск невозврата денег заемщиком на банк. Помимо надежности банковские вклады являются высоколиквидными, так как вкладчик может легко забрать свои средства. Кроме того, вложения денежных средств в банки являются доступными даже для самых мелких вкладчиков (собственников сбережений).

Однако банк выплачивает вкладчикам более низкий процент по сравнению с тем, который берет со своих заемщиков, поэтому впол­не естественным является стремление поставщиков капитала всту­пать в отношения непосредственно с этими заемщиками.

Что касается потребителей капитала (заемщиков), то им также порой выгоднее вступать в отношения непосредственно с поставщи­ками капитала. Дело в том, что получение банковского кредита не­редко сопряжено с большими трудностями. Например, банки часто не в состоянии предоставить кредит на тот срок, в котором нуждает­ся заемщик, у банка может не быть и требуемой суммы кредита, не­обходимой заемщику для осуществления крупных проектов, и др.

Все это приводит к тому, что потребители капитала наряду с бан­ковскими кредитами в широких масштабах осуществляют привлече ние свободных денежных средств с помощью выпуска ценных бумаг.

При определенных обстоятельствах этот способ в большей мере отвечает интересам и поставщиков, и потребителей инвестиционных ресурсов. Поставщики ресурсов (собственники сбережений) зачастую могут вкладывать свои средства на более выгодных условиях, чем банковские вклады, и на более длительные сроки. Чаще всего доста­точно простой является процедура вложений, осуществляемая путем купли-продажи ценных бумаг. Кроме того, если ценные бумаги обла­дают достаточно высокой ликвидностью, то инвестор может в случае необходимости достаточно легко вернуть затраченные средства, про­дав принадлежащие ему ценные бумаги.

С точки зрения потребителей инвестиционных ресурсов, выпуск ценных бумаг имеет также определенные преимущества перед бан­ковскими кредитами. У них (потребителей капитала) появляется возможность привлекать денежные средства многих поставщиков ка­питала и собирать требуемые большие суммы. Кроме того, средства могут быть привлечены на более длительный срок, иногда на неогра­ниченное время, если речь идет о выпуске акций.

Итак, рынок банковских кредитов и рынок ценных бумаг в со­временных условиях становятся необходимыми звеньями инвестици­онного процесса, основными каналами, по которым сбережения пре­вращаются в инвестиции и используются для развития производства.